今年以來，儲(chǔ)能市場(chǎng)持續(xù)火爆，發(fā)電側(cè)儲(chǔ)能裝機(jī)量和獨(dú)立儲(chǔ)能裝機(jī)量均出現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)，其中大部分為鋰電池儲(chǔ)能系統(tǒng)，帶動(dòng)了鋰電池產(chǎn)業(yè)保持產(chǎn)銷兩旺的局面。
  那么，鋰電池儲(chǔ)能產(chǎn)品的利潤(rùn)空間如何？
  據(jù)深聯(lián)電路電池軟板廠了解，8月23日，全球鋰電池龍頭公司寧德時(shí)代發(fā)布2022年上半年報(bào)，儲(chǔ)能系統(tǒng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了超127億的銷售收入，同比增長(zhǎng)達(dá)171.41%，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)已經(jīng)占到寧德時(shí)代上半年總收入的11%。
但是，與業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)形成鮮明對(duì)比的是，寧德時(shí)代儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的毛利率則走向另一端。去年上半年，其儲(chǔ)能業(yè)務(wù)毛利率為36.6%。去年全年，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)毛利率盡管有所下降，但也達(dá)到28.52%。而在今年上半年，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)毛利率驟降至6.43%，同比下滑近30個(gè)百分點(diǎn)，可以用災(zāi)難來形容。
  8月26日，全球光伏逆變器龍頭公司陽光電源發(fā)布2022年上半年報(bào)，儲(chǔ)能行業(yè)收入23.86億元，同比增長(zhǎng)159.33%，占上半年總營(yíng)收的比例達(dá)到19.42%。
  但是，儲(chǔ)能系統(tǒng)的毛利率僅為18.37%，同比下滑2.86%，且大幅度低于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)光伏逆變器的毛利率，拉低了公司整體盈利水平。
  8月26日，作為國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池廠商第二梯隊(duì)的領(lǐng)軍者，合肥國(guó)軒高科動(dòng)力能源有限公司公布了2022半年報(bào)，儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)在財(cái)報(bào)中首次披露，本期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.79億元，占總營(yíng)業(yè)收入14.8%，但毛利率僅有10.24%，整體上拖累了公司毛利率水平。
  8月30日，南都電源發(fā)布半年報(bào)，公司2022上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入56.35億元，同比下降14.6%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.29億元，同比增長(zhǎng)1323.3%；每股收益為0.61元。其中電力儲(chǔ)能業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.07億元，同比增長(zhǎng)25.06%，毛利率為15.7%，同比降低7.59個(gè)百分點(diǎn)。

  8月26日，海外戶用儲(chǔ)能市場(chǎng)的龍頭公司派能科技公布2022年半年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.54億元，同比增長(zhǎng)171.94%，毛利率為29.01%,同比下降7.93個(gè)百分點(diǎn)。
  據(jù)電池軟板小編了解，自去年上半年以來，鋰電池上游所有原材料價(jià)格均出現(xiàn)不同程度的上漲，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格一度從5萬元/噸飆漲到50萬元/噸，漲幅近10倍。負(fù)極石墨價(jià)格同比漲幅超100%，電解液價(jià)格漲幅一度超過200%，直到4月份才開始逐步回落。六氟磷酸鋰市場(chǎng)價(jià)格從2020年8月份一路上漲至2022年3月2日的90000元/噸，持續(xù)上漲19個(gè)月，漲幅達(dá)到748.92%。
  從儲(chǔ)能系統(tǒng)成本構(gòu)成上看，電池成本占比最高，達(dá)60%。因此，電池成本的大幅度增加，必然導(dǎo)致儲(chǔ)能系統(tǒng)的成本也隨之大幅度增加。

  在原材料漲價(jià)的大背景下，縱然強(qiáng)大如寧德時(shí)代也無法避免增收不增利的困境，其他鋰電池企業(yè)的成本壓力可想而知。已投資上游原材料的鋰電池企業(yè)，毛利率下降幅度會(huì)小一點(diǎn)，且可以通過上游材料利潤(rùn)增加來抵消下游電池和系統(tǒng)利潤(rùn)縮水的困境，而眾多二三線電池企業(yè)和系統(tǒng)集成企業(yè)，則對(duì)此無能為力。
  我們?cè)賮砜纯翠囯姵貎?chǔ)能系統(tǒng)的市場(chǎng)價(jià)格。2022年上半年，根據(jù)已公布的63個(gè)鋰電池儲(chǔ)能項(xiàng)目的儲(chǔ)能設(shè)備采購（含集采、框架采購）或EPC總承包中標(biāo)結(jié)果，涉及儲(chǔ)能項(xiàng)目總規(guī)模近4.02GW/7.92GWh，可以統(tǒng)計(jì)出儲(chǔ)能系統(tǒng)的平均中標(biāo)價(jià)格：0.5C儲(chǔ)能系統(tǒng)均價(jià)為1.62元/Wh；1C儲(chǔ)能系統(tǒng)均價(jià)為1.84元/Wh。
  中標(biāo)價(jià)格從年中開始已逐步回落，8月份華電集團(tuán)1.4GWh儲(chǔ)能系統(tǒng)開標(biāo)，標(biāo)段一的平均中標(biāo)價(jià)格為1.43元/Wh，標(biāo)段二的平均中標(biāo)價(jià)格為1.48元/Wh。

  據(jù)電池軟板小編了解，由于國(guó)內(nèi)大型終端儲(chǔ)能電站大多采取集采招標(biāo)的形式，參與招標(biāo)的企業(yè)眾多，儲(chǔ)能系統(tǒng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，與去年同期1.2~1.7元的中標(biāo)價(jià)格相比，今年的價(jià)格漲幅并不大，遠(yuǎn)不足以覆蓋電芯材料超過100%甚至幾倍以上的漲幅，大多數(shù)成本壓力都由鋰電池企業(yè)和系統(tǒng)集成企業(yè)自己消化了，導(dǎo)致毛利率快速下滑，產(chǎn)品利潤(rùn)微薄。
  在我們分析的幾家上市公司當(dāng)中，唯有派能科技的毛利率維持了很高的水準(zhǔn)，雖然一樣受到電芯原材料成本上漲的影響，但是該公司的業(yè)務(wù)主要來自于境外，受益于俄烏沖突和歐洲電荒，2022年上半年海外銷售收入快速增長(zhǎng)，達(dá)到17.38億元，營(yíng)收占比為93.77%。海外市場(chǎng)儲(chǔ)能產(chǎn)品價(jià)格較高，派能科技可以在一定程度上將成本上漲的壓力轉(zhuǎn)移給下游客戶，不會(huì)導(dǎo)致毛利率出現(xiàn)大幅度下滑。
  我們認(rèn)為，在未來相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間之內(nèi)，電芯材料成本和國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能市場(chǎng)價(jià)格會(huì)保持相對(duì)穩(wěn)定，儲(chǔ)能系統(tǒng)利潤(rùn)較低的情況不會(huì)有大幅度改善，企業(yè)如果想獲得更多的利潤(rùn)，必須進(jìn)入發(fā)達(dá)國(guó)家，分享全球儲(chǔ)能市場(chǎng)的紅利。